자본 계획에 대한 최고의 가이드

1. 재무 모델링 및 분석

재무 모델링 및 분석을 통해 다양한 재무 시나리오와 모델을 실행하거나, 위험을 검토해 정성적, 정량적 위험 점수를 산출할 수 있어야 합니다. 재무 모델은 자본 투자의 영향을 정량화합니다. 과거 실적과 수치를 비교하고 의사 결정권자에게 계획과 실제 실적을 비교한 읽기 쉬운 재무 보고서를 제공할 수 있습니다. 예산 계획 담당자는 순현재가치(NPV), 내부 수익률(IRR), 할인 현금흐름(DCF) 등의 다양한 재무적 방법 및 기법을 사용하여 정보에 입각한 의사 결정을 수행합니다.

• 할인 현금흐름(DCF): 예상 미래 현금 흐름을 사용해 투자 가치를 추정하는 가치 평가 방법입니다.
  
  DCF = [(현금흐름 1) ÷ (1 + r)^1] + [(현금흐름 2) ÷ (1 + r)^2] + [(현금흐름 n) + (1 + r)^n]


• 순현재가치(NPV): 전체 투자 기간에 걸친 모든 미래 현금 흐름(양수 및 음수)의 가치를 현재로 할인한 값입니다.
  
  NPV = 예상 현금흐름의 현재 가치 − 투자한 현금의 현재 가치


• 내부 수익률(IRR): 경제와 같은 외부적 요인을 고려하지 않고 잠재적 투자 수익성을 추정하는 재무 분석 기법입니다. 기업에서는 자본 프로젝트를 비교하고 결정할 때 IRR 관련 기능을 자주 사용합니다.
  
  Corporate Finance Institute에서 전체 IRR 공식 살펴보기

2. 시나리오 계획 및 민감도 분석

자본 투자 결정은 일련의 가정과 입력에 기반해 내려집니다. 불확실성은 투자 위험을 초래합니다.

• 시나리오 분석: 여러 가지 주요 변수를 조작한 뒤 포트폴리오의 기대 가치를 추정하는 프로세스입니다. 투자 전략 및 기업 재무 분야에서 모두 사용 가능합니다.
• 민감도 분석: 주어진 변수에 대한 입력값의 변화가 수학적 모델의 결과에 얼마나 영향을 미치는지 파악하는 방법입니다. 민감도 분석에 대한 단일 공식은 없지만, 일반적인 접근 방식은 입력을 선택하고, 지정된 양만큼 수정한 뒤 출력에 미치는 영향을 확인하는 것입니다. 일반적으로 분석가들은 10%와 같이 고정된 비율만큼 입력을 늘리거나 줄이는 방식으로 민감도를 평가합니다. 간단한 공식은 다음과 같습니다.
  
  새로운 출력 = 기본 출력 x (1 + 수정된 입력값)

3. 위험 평가 모델

위험 평가를 통해 자본 계획의 불확실성을 정량화할 수 있습니다. 정성적 위험 평가는 주관적(기본 점수)인 반면, 정량적 위험 평가는 잠재적 결과를 계산합니다. 모든 위험 시뮬레이션의 목표는 대상 프로젝트 계획의 신뢰도, 해당 계획에서 프로젝트가 가장 많은 위험에 노출되는 영역, 예측되는 위험을 완화하기 위해 취할 대응책을 평가하는 것입니다.

• 몬테카를로 시뮬레이션: 위험 분석과 관련해 중요한 역할을 수행하는 계산 알고리즘의 한 유형입니다. 몬테카를로 시뮬레이션을 AI 모델과 함께 사용하는 경우가 갈수록 많아지고 있습니다. 몬테카를로 시뮬레이션의 핵심 개념은 주어진 확률 분포 집합으로부터 여러 번 무작위로 샘플링하는 것입니다.
• 위험 가치(VaR): 위험 관리 분야에서 특정 기간 동안 발생할 수 있는 최대 손실을 예측하기 위해 사용되는 통계입니다. VaR을 계산하는 방법에는 여러 가지가 있지만, 과거부터 사용되어 온 방식이 가장 간단합니다.
  
  위험 가치 = v_m (v_i / v_{(i - 1)})

4. 포트폴리오 관리 기법

신뢰할 수 있는 포트폴리오 관리를 통해 프로젝트가 검토 중이든, 건설 중이든, 종료 및 인계가 임박했든 관계없이 자본 계획을 진행하고 조정해 수익을 극대화할 수 있습니다. 데이터 기반의 포트폴리오 관리 전략을 잘 활용하면 기업의 현재 및 미래의 자본 계획 목표 달성 가능성이 높아집니다.

투자자는 효율적투자선(efficient frontier) 및 자본배분선(CAL) 기법을 사용해 목표하는 바에 따른 위험과 수익의 다양한 조합을 활용할 수 있습니다. CAL을 사용하면 위험 포트폴리오 선이 효율적 프론티어와 접하는 지점에서 최적의 위험 포트폴리오를 파악할 수 있습니다. 해당하는 자산 비중 조합은 CAL의 기울기가 가장 높은 최고의 위험 대 보상 비율을 제공합니다. 아래 이미지를 참고하세요.

• 자본배분선(CAL): 최적의 포트폴리오를 찾기 위해 사용할 수 있는 자산의 위험 및 보상 프로파일을 그래픽으로 나타낸 선입니다. 라인 E(R_c) = R_f + S_pσ(R_c)가 자본 배분선입니다.
• 효율적투자선: 특정 수준의 위험에 대해 가장 높은 기대 수익을 제공하는 투자 포트폴리오를 구성하고, 예측한 위험 대비 수익을 극대화하는 포트폴리오를 그래픽으로 표현하여 분산투자의 이점을 보여줍니다. 효율적투자선은 투자자가 포트폴리오의 잠재적 위험 및 수익을 파악하고, 효율적이라고 간주되는 최적의 포트폴리오 세트와 비교 분석하는 데 도움을 줍니다. 효율적투자선은 수익률(Y축) 대비 위험(X축)을 기준으로 포트폴리오(투자)를 평가합니다.

5. 프로젝트 관리 및 거버넌스 도구

프로젝트 관리 및 거버넌스 도구는 적합한 프로젝트를 식별하고 프로젝트 관리 실행 팀으로 이전하는 과정에서 사용됩니다. 포괄적 프로젝트 관리 애플리케이션은 일정, 계약, 문서를 관리하고 규제 준수 감독을 위한 거버넌스 프레임워크를 제공하는 데 유용합니다. 그러나 많은 프로젝트 사업주들의 재무 자본 계획 부서와 프로젝트 관리 부서가 서로 다른 시스템을 사용하고 있습니다. 이는 이상적인 상황이 아닙니다. 프로젝트 실행팀은 프로젝트 관리 도구를 사용해 계획에 실제로 필요한 세부 사항을 파악하고, 실제 금액 정보를 수집하고, 자본 계획 부서에 역으로 진행 현황을 알릴 수 있는 예측을 제공하기 때문입니다. 또한 자본 계획 담당자는 프로젝트 상태 평가를 위해 느린 스프레드시트 기반 프로세스가 완료되기까지 기다릴 수 없습니다. 데이터 기반의 즉각적 가시성을 갖춘 자본 계획팀은 예산을 신속하고 정확하게 관리할 수 있습니다.

• 프로젝트 관리 소프트웨어: 사용자가 모든 워크플로를 완벽하게 제어할 수 있는 자동화된 솔루션입니다. 적합한 인력을 적합한 프로젝트에 연결해 프로젝트 포트폴리오 전반의 재무 성과를 명확하게 파악함으로써 기업의 목표를 지원합니다.
• 거버넌스 프레임워크: 프로젝트 제공 방식을 제어하고 표준화하기 위한 중요한 프레임워크입니다. 또한 가시성을 제공하고 규제 준수를 지원하는 간소화되고 표준화된 프로세스를 통해 효율성을 향상시키고, 의사 결정의 책임성을 강화하고, 위험을 최소화하는 데도 사용됩니다.

6. 성과 측정 및 KPI

사업주는 자산의 개념 단계에서 실제 운영 및 유지 관리 단계까지의 전체 '계획, 구축, 운영' 수명 주기에 걸친 성과를 측정하는 것이 좋습니다. 사업주는 성공적인 프로젝트를 정의하고, 해당하는 결과를 달성하는 과정을 지원하기 위한 측정 방법 및 KPI를 개발해야 합니다. 권장되는 일차적 목표는 사업주가 가장 중요하게 생각하는 높은 수준의 결과/목표, 즉 주어진 예산과 일정에 맞춰 양질의 자산을 구축하고, 관련 위험을 최소화하는 데 집중하는 것입니다. 측정 및 KPI 분야에서는 정량적 결과와 정성적 결과를 혼합해 사용하는 경향이 있습니다. 재무팀은 ROI, 운전 자본, 현금 흐름, 이익률과 같은 정량적 측정을 선호하지만, 프로젝트팀은 팀 커뮤니케이션, 갈등 해결, 건강 및 복지, 팀의 사기와 같은 보다 주관이 개입되는 측정 결과를 함께 사용할 수도 있습니다.

또한 측정지표와 KPI는 그것을 검토하는 주체와의 관련성을 갖춰야 합니다. 프로젝트팀은 일반적으로 경영진 또는 공공의 이해관계자와 공유하는 것보다 세밀한 수준의 성과를 추적하는 경향이 있습니다.

• 투자 수익률(ROI): 투자의 수익성을 측정하기 위한 간단하고 직관적인 메트릭입니다. ROI는 비즈니스 분석가가 투자 계획을 평가하고 순위를 매기는 데 사용하는 핵심 메트릭입니다. ROI 공식에는 여러 가지 버전이 있습니다. 가장 일반적으로 사용되는 두 가지는 다음과 같습니다.
  
  ROI = 순이익/투자 비용
  또는
  ROI = 투자 수익/투자 기반


• 경제적 부가가치(EVA): 기업 또는 프로젝트의 경제적 이익을 측정하는 방법입니다. EVA는 순영업이익에서 금융 수수료를 뺀 값입니다. 금융 수수료를 통해 회사가 투자한 자본에 요구되는 수익률을 포착할 수 있습니다.
  
  EVA 공식은 다음과 같이 표현할 수 있습니다.
  
  EVA = NOPAT – (WACC 투자 자본)
  
  NOPAT = 세후 순영업이익, WACC = 가중평균 자본비용, 투자 자본 = 기간 초의 주주 자본 + 순부채. (또는 총자산에서 현금을 뺀 금액에서 비이자부채를 뺀 금액으로 투자 자본을 계산할 수도 있습니다)

7. 고급 분석 및 빅 데이터

기업은 과거 건설 프로젝트에서 얻은 데이터로부터 새로운 프로젝트를 보다 효율적으로 구축하는 방법을 배울 수 있습니다. 예를 들어, 많은 정유소를 건설한 에너지 기업은 다음 정유소를 건설하는 데 무엇이 필요한지에 대한 일반적인 지식을 갖추고 있습니다. 해당 기업은 고급 분석을 활용해 지난 20개 정유소 프로젝트로부터 수집한 방대한 양의 데이터를 분석해 적합한 프로젝트, 특정 프로젝트에 가용 자금을 할당하는 방법, 프로젝트 간에 자금을 분산하는 방법 등에 대해 더 나은 정보에 기반한 결정을 내릴 수 있습니다.

• 예측 분석: 통계 및 모델링 기법을 사용해 미래의 결과를 예측하는 프로세스입니다. 예측 분석은 현재 및 과거 데이터를 검토한 결과를 기반으로 미래의 결과를 예상합니다. 일반적으로 예측 분석에는 의사 결정 트리, 신경망, 회귀 등의 3가지 기법이 사용됩니다.
• 빅 데이터 분석: 대량의 데이터를 수집, 조사, 분석해 기업이 더 나은 비즈니스 의사 결정을 수행하는 데 기여할 수 있는 시장 동향, 인사이트, 패턴을 발견하기 위한 프로세스입니다.

1. 전략적 목표에 부합하는 자본 계획 수립

자본 계획 담당자는 자금 지원을 받는 모든 프로젝트가 사업주의 전략적 목표 및 목적에 적절히 부합하도록 보장해야 한다는 고유한 도전 과제를 안고 있습니다. 그 중요성은 아무리 강조해도 지나치지 않습니다. 계획 담당자는 기업의 전략적 목표 달성에 영향을 미칠 수 있는 외부 및 내부적 요인을 고려하고, 각 프로젝트에 필요한 자본을 추정하고, 자금 지원을 제공할 프로젝트를 평가하고, 순위를 매겨야 합니다.

2. 엄격한 프로젝트 평가 프로세스 구현

각 프로젝트를 평가하고, 점수를 매기고, 우선순위를 선정하기 위한 표준화된 프로세스를 도입하면 특정 프로젝트에 편향된 선택을 방지할 수 있습니다. 긴급성, 실현 가능성, 위험도, 전략적 연관성 등의 기준에 따라 프로젝트별 순위를 지정할 수 있습니다. 일반적으로 긍정적인 영향력이 가장 높고 기회 비용이 가장 낮은 프로젝트가 높은 순위를 차지합니다.

3. 강력한 거버넌스 프레임워크 구축

강력한 거버넌스 프레임워크를 구축하면 시간이 지남에 따라 일정이 준수되고 위험이 관리 및 완화되고 있다는 실질적인 증거를 통해 관련 투자의 효용을 실감할 수 있습니다. 자본 예산을 공개하는 재무 부서와 해당 예산을 토대로 한 월별 예측을 재무 부서에 다시 제공하는 PMO 간의 명확한 연결망이 구축되면 재승인이 필요한 경우에도 양 부서간의 원활한 협업을 유지할 수 있습니다. 강력한 거버넌스 프레임워크는 각 관련 집단이 책임지는 정책 및 절차, 또한 특정 데이터 및 정보가 부서간 경계를 넘나드는 시기 및 방법, 이해관계자간 의사 결정 및 보고의 빈도 간격 등이 모두 명시된 참조 시스템 아키텍처를 갖춰야 합니다.

4. 부서 간 협업 촉진

원활한 자본 계획을 위해서는 주요 부서, 특히 자본 계획/재무 부서와 프로젝트 관리 사무소 실행 그룹 간의 부서 간 협업을 촉진해야 합니다. 해당하는 부서들은 일정한 간격으로 일정한 시간에 정보를 공유해야 하고, 적어도 한 달에 한 번 이상 공유하는 것이 좋습니다.

하지만 이러한 협업이 내부에서만 이루어지는 것은 아닙니다. 사업주는 종종 프로젝트 실행 프로세스의 일환으로 프로젝트 납품팀(도급업체/공급업체)을 고용하기도 합니다. 고용된 납품팀이 중요한 프로젝트 문서, 일정 관리, 위험, 비용 정보에 액세스하고 PMO와 공유할 수 있는 체계를 구축하는 것은 매우 중요합니다. 엔지니어링 또는 건설 프로젝트를 성공적으로 진행하기 위해서는 모든 관계자들이 서로 공유하는 통합된 계획에 기여하고 협력해야 합니다.

5. 유연성 및 적응 능력 확보

사업주는 자본 계획 전략의 예측 가능성을 확보하여 기한을 준수하고 비용을 통제할수 있기를 원하지만, 자본 계획에 대한 유연한 접근 또한 중요합니다. 계획 담당자는 자재 가격의 갑작스러운 폭등, 기상이변 등과 같이 시시각각 변하는 상황에 적응할 수 있도록 자본 예산에 대한 유연성을 확보해야 합니다.

6. 기술 및 데이터 분석 활용

기술 솔루션을 선택할 때는 최종 목적을 고려해야 합니다. 이 기술을 통해 필요한 사람들이 프로젝트 정보를 쉽게 활용할 수 있도록 도울 수 있을까요? 이 기술이 모든 수준의 의사 결정권자 및 이해관계자를 위한 정보 전달을 용이하게 만들어 줄까요?

이상적인 자본 계획 관련 기술은 계획 담당자가 기업의 전략적 목표 및 목적에 부합하는 프로젝트를 평가하고, 우선순위를 선정하고, 선택하는 과정에 기여해야 합니다. 또한 계획 담당자가 프로젝트 포트폴리오 전반을 조정하는 데 필요한 예측을 제공하는 PMO 및 프로젝트 제공 팀이 사용하는 프로젝트 관리 기술과의 상호 호환성을 갖춰야 합니다.

모든 관계자가 포트폴리오의 모든 프로젝트를 확인할 수 있는 시스템을 갖추면 새로운 기회 및 인사이트를 보다 간단히 발견할 수 있습니다. 통합 포트폴리오 자본 계획 및 프로젝트 관리 기술에 내장된 데이터 분석 대시보드는 계획 담당자 및 PMO/납품팀이 최대한의 정보에 입각한 의사 결정을 수행하는 데 필요한 인사이트를 제공합니다.

7. 위험 관리 우선순위 선정

프로젝트 위험은 제안, 우선순위 선정, 결정 단계 및 프로젝트 실행 단계의 두 단계에 걸쳐 발생합니다 자본 계획 담당자는 전자에, 운영/납품팀은 후자에 집중합니다. 두 단계 모두에 걸친 위험 관리 프레임워크를 반드시 구축해야 합니다.

8. 투명성 및 책임성 보장

자본 프로젝트가 갈수록 복잡해지면서 명확한 서비스 수준 계약을 체결하고, 모든 이해관계자에게 모든 단계별로 정기적인 업데이트를 제공하여 투명성 및 책임성을 보장하는 것도 그만큼 중요해지고 있습니다. 이해관계자에는 사업주, 기획자, 납품팀뿐만 아니라 규제 기관도 포함됩니다.

9. 지속적인 개선 강조

지속적인 개선에는 과거의 프로젝트 오류 및 실패로부터 얻은 교훈을 바탕으로 진행 중인 프로세스를 개선하는 작업이 포함됩니다. 또한 변화하는 요구 사항을 충족하기 위해 기존 프로젝트 프로세스를 지속적으로 조정하는 작업도 이에 해당됩니다.