资本计划：终极指南

1. 财务建模和分析

通过财务建模和分析，您能够运行不同的财务方案和模型，并/或了解风险和获得定性和定量的风险评分。财务模型可以量化资本投资的影响。您可以将这些数字与历史绩效进行比较，并为决策者提供易于阅读的财务报告，其中涵盖了财务计划与实际财务报告。预算计划人员依赖于各种财务方法和技术来做出明智的决策，其中包括净现值 (NPV)、内部收益率 (IRR) 和折现现金流 (DCF)。

• 折扣现金流 (DCF) ：一种使用预期的未来现金流来估算投资价值的估值方法。
  
  DCF = [(现金流 1) ÷ (1 + r)^1] + [(现金流 2) ÷ (1 + r)^2] + [(现金流 n) + (1 + r)^n]


• 净现值 (NPV)：投资整个生命周期内所有未来现金流（正现金流和负现金流）的折现值。
  
  NPV = 预期现金流的当日价值 − 投资现金的当日价值


• 内部收益率 (IRR)：常用于财务分析，在不考虑外部因素（如经济）的情况下，估算潜在投资的盈利能力。企业通常会使用 IRR 函数来比较和决定资本项目。
  
  查看 Corporate Finance Institute 的完整 IRR 公式

2. 场景计划和敏感性分析

资本投资决策是基于一系列假设和输入值而做出的。缺乏确定性会带来投资风险。

• 场景分析：在处理许多关键变量之后估算项目组合的预期值的过程。这种方法可用于投资策略和企业融资。
• 敏感性分析：这种方法适用于确定在给定变量的输入值中，多少变量将会影响数学模型的结果。虽然目前不存在单一的敏感度分析公式，但一般采用的方法是选择一个输入值，按指定的数量对其进行修改，从而确定对输出的影响。分析师通常会以固定百分比（如 10%）来改变输入值，据此评估敏感度。精简公式：
  
  新输出值 = 基本输出值 x（1 + 输入值更改）

3. 风险评估模型

风险评估量化了资本计划的不确定性。相比主观的定性风险评估（有基本分数），定量风险评估计算的是可能获得的结果。任何风险模拟的目标都是评估您对项目计划的信心，该计划的哪些方面可能会使项目面临重大风险，以及您将采取哪些应对措施来缓解这些风险。

• 蒙特卡洛模拟方法：一种在风险分析中起着关键作用的计算算法。越来越多人将蒙特卡洛模拟方法与 AI 模型结合使用。蒙特卡罗模拟方法背后的核心概念是从给定的一组概率分布中进行多次随机抽样。
• 风险价值 (VaR)：风险管理中使用的统计信息，用于预测特定时间范围内可能出现的重大损失。虽然风险价值有几种计算方法，但经典的算法更简单：
  
  风险值 = v_m (v_i / v_{(i - 1)})

4. 项目组合管理技术

无论项目是正在考虑中、建设中还是接近完工和移交阶段，可靠的项目组合管理使您能够指导和调整资本计划，帮助您尽可能提高回报率。如果实施得当，由数据支持的投资组合管理策略可帮助企业在当前和未来实现资本计划目标。

投资者利用高效的前沿和资本配置线 (CAL)，根据他们想要的结果选择不同的风险和回报组合。通过使用 CAL，他们可以在配置线与有效前沿的切点找到理想的风险投资组合。这种资产权重组合提供了理想的风险回报率，因为 CAL 的斜率是最高的。详见下图。

• 资本配置线 (CAL) ：以图形方式描绘资产风险与回报状况的线，适用于寻找理想的投资组合。资本配置线的公式是 E(R_c) = R_f + S_pσ(R_c)。
• 有效前沿：该方法包括在特定风险水平下提供更高预期回报的投资组合，并以图表方式表示可在承担风险的情况下实现更高回报率的投资组合，具备多元化的优势。该方法可以帮助投资者了解其投资组合中的潜在风险和回报，并将该投资组合与被认为有效的投资组合进行比较和分析。有效前沿根据收益（y 轴）与风险（x 轴）对投资组合（投资）进行评分。

5. 项目管理和治理工具

这些工具适用于从确定正确的项目到移交给项目管理执行团队之间的过渡期间。一个全面的项目管理应用，对于管理计划、合同和文档以及为合规性监督提供治理框架而言是很有价值的。然而，许多项目业主的财务资本计划部门和项目管理办公室正在使用不同的系统。这并不是一个理想的情况，因为执行方正在使用项目管理工具来了解计划真正需要的详细信息，收集实际值，提供预测，并将当下情况告知资本计划团队。此外，资本计划不能等待缓慢的电子表格驱动的流程来评估项目的状态。借助数据驱动的即时可见性，该团队可以准确又快速地管理预算。

• 项目管理软件：支持用户全面控制所有工作流的自动化解决方案。该软件可将对的人与对的项目联系起来，通过清晰的项目组合财务绩效视图来助其达成组织性目标。
• 治理框架：治理框架对于控制和标准化项目交付方式至关重要。此类框架还可以提高效率，推动决策问责制，并通过简化和标准化的流程降低风险，从而提供可见性和支持合规性。

6. 绩效衡量和 KPI

在理想的情况下，随着资产从概念阶段走向运营和维护阶段，业主可以衡量整个“计划、构建和运营”生命周期的绩效。业主应该设置指标和 KPI，以确定成功的衡量标准以及如何实现预期结果。一个良好的开端是专注于业主更重视的高层次成果/目标 — 按预算和计划将优质资产投入生产，同时尽可能降低风险。衡量标准和关键绩效指标往往混合了定量和定性结果。财务团队可能会偏向于选择采用投资回报率、营运资本、现金流和利润率等量化指标，而项目团队则可能会将团队沟通、冲突解决、健康和福祉以及团队士气等软性指标纳入其中。

衡量标准和 KPI 也应与负责审核的受众相关。相较于与高管或公共利益相关方分享的程度，项目团队通常会在更精细的级别跟踪绩效。

• 投资回报率 (ROI)：一种简单又直观的投资盈利能力指标。投资回报率是业务分析师用来对投资替代品进行评估和排序的关键指标。ROI 公式有多个版本，其中比较常用的两种方法是：
  
  ROI = 净收入/投资成本
  或
  ROI = 投资收益/投资基数


• 经济增值 (EVA)：一种衡量企业或项目经济利润的方法。EVA 的计算方法为：净营业利润减去财务费用。财务费用反映的是企业投资资本的必要回报率。
  
  EVA 公式可以表示为：
  
  EVA = NOPAT – (WACC 投资资本)
  
  其中，NOPAT = 税后净营业利润；WACC = 加权平均资本成本；投资资本 = 股东权益 + 期间开始时的净债务。（或者，投资资本也可以用总资产减去现金减去非计息负债来计算。）

7. 高级分析和大数据

建筑项目的历史数据非常有价值，可以帮助企业了解如何更有效地建设新项目。以能源公司为例，该公司已经建造了许多炼油厂，并且对于建造下一座炼油厂所需的一切有了大致的了解。高级分析功能可以帮助该公司分析过去 20 个炼油项目的海量数据，从而做出更明智的决策，比如判断应该开展哪些合适的项目、如何为特定项目分配可用资金以及如何在各个项目之间分配资金。

• 预测分析：使用统计信息和建模技术预测未来结果。预测性分析根据当前和历史数据来确定可能的结果。预测性分析主要使用这三种技术：决策树、神经网络和回归。
• 大数据分析：收集、检查和分析大量数据的过程，旨在发现有助于企业做出更明智业务决策的市场趋势、洞察和模式。

1. 确保资本计划与策略性目标保持一致

在确保所有获得资金的项目都与业主的策略性目标和宗旨保持一致方面，资本计划人员面临着独特的挑战。这种正式协调的重要性不容低估。计划人员必须充分考虑到外部和内部因素，这些因素可能会影响企业公平公正地实现策略性目标的能力，估算每个项目所需的资本，并对将获得资金的项目进行评估和排序。

2. 实施严格的项目评估流程

对每个项目进行评估、评分和优先排序的标准化流程有助于消除“宠爱项目”和偏私问题。项目可以根据紧急程度、可行性、风险和战略一致性进行排序。积极影响力更高和机会成本更低的项目通常更容易获得批准。

3. 构建强有力的治理框架

强大的治理框架可以随着时间的推移，证明您得到了您所支付的服务 — — 准时完工，风险受控并已减缓。财务部门负责发布资本预算，而项目管理办公室则负责接收这些预算并向财务部门提供每月预测。通过在这两个组织之间建立明确的关系，双方都可以在需要重新授权时确保一致性。一个强有力的治理框架应包括：每个团队负责的政策和程序；一个参考系统架构，其中概述了具体数据和信息何时以及如何跨越部门界限；以及利益相关方的决策和报告的频率间隔。

4. 促进跨职能协作

促进各个关键部门之间的跨职能协作是非常重要的，特别是资本计划/财务与项目管理办公室执行团队之间。他们将在特定的频率和时间点分享信息，在理想的情况下是至少每月一次。

但这种合作可能不仅限于内部合作。在执行过程中，业主通常会雇用交付团队（承包商/供应商）。因此，确保这些交付团队能够访问关键项目文档、计划、风险和成本信息并与 PMO 共享至关重要。任何工程或建筑项目都无法由一方独立完成，所有相关方都必须通力合作，制定一个共享且统一的计划。

5. 拥抱灵活性和适应性

当然，业主希望资本计划策略具有可预见性，以确保项目按照计划和预算完工，但灵活变通也很重要。计划人员必须在资本预算中注入灵活性，以适应不断变化的条件，例如材料价格突然飙升或异常天气事件。

6. 利用技术和数据分析

您选择的技术应该以最终目标为出发点。这些技术是否可以让有需要的项目信息人员轻松获取？是否能够让各级决策者和利益相关方随时都可以轻松了解情况？

在理想的情况下，资本计划技术应该要能够帮助计划人员进行评估、确定优先级并选择符合组织的策略性目标的项目。这些技术还要能够与 PMO 和交付团队的项目管理技术互操作，这些团队主要负责为计划人员提供在整个项目组合中进行调整所需的必要预测结果。

如果可以一次性查看项目组合中的所有项目，您就可以轻松发现新的机会，解锁和发掘洞察。内置集成的投资组合资本计划和项目管理技术的数据分析仪表盘可为计划人员和 PMO/交付团队提供必要的洞察，帮助他们做出更明智的决策。

7. 优先考虑风险管理

项目风险可分为两个阶段：提案、优先级排序和选择阶段以及项目执行阶段。资本计划人员更关注前者，运营/交付团队则专注于后者。有鉴于此，建立一个跨阶段的风险管理框架至关重要。

8. 确保透明度和问责制

随着资本项目变得越来越复杂，制定明确的服务级别协议，并在每个阶段为所有利益相关方定期提供更新信息，对于确保透明度和问责制至关重要。这些利益相关方不仅包括业主、计划人员和交付团队，也涉及了监管机构。

9. 强调持续改进

持续改进，意味着需要从已完成项目的错误和失败中吸取经验教训，并将其用于完善正在进行的流程。这还涉及不断调整现有项目流程，以满足不断变化的需求。