什么是资本资金管理？

资本规划涉及定义范围、分析推荐项目组合以及确定要构建的理想项目组合，而资本资金则是获取、分配和管理支付这些项目的资金的行为。

资本资金来自各种来源，其中每个资金来源都有自己的一套使用条件。有效的资本资金管理包括列出如何获取资金并在项目整个生命周期中有效地分配、跟踪和报告这些资金的过程。

本文将探讨获取和分配资本资金的优秀实践和挑战，以及在获得资本资金后，监控和管理资本资金的重要性。

什么是资本资金？

资本资金指的是在施工项目开始之前获得资金的手段。

如果是政府实体，资金可能来源于通过债券措施和税收收集的公共资金。资本资金可用于新的建设项目和现代化改造项目，或者是用于支付运营成本。

公共部门的资本资金不仅仅是用于修理道路和建造桥梁。2024 年，美国纽约州政府向非营利艺术和文化组织提供了 3200 万美元的资本资金，用于支付建筑装修、无障碍环境改善和打造“新的创意和文化工作空间”。

另一方面，私营部门的资本资金通常会分配给有利于企业利润的项目。一般上，私有企业会使用贷款、股权、投资和其他私人资金来为施工项目提供资金。

关键要点

• 资本资金是公共和私营领域中资本项目和支出的资金方式。
• 预算和经济限制是资本资金管理的主要挑战。
• 公共领域的资本资金通常来自联邦、州和地方资金以及拨款、债券和公私合作伙伴关系。
• 私营企业则通过股权、投资以及向银行或其他贷款人贷款，为项目提供资金。
• 在分配资金时，重要的是要确定项目可以为企业（对于私营领域）或公众（对于公共领域）带来哪些优势。

资本资金管理详解

资本支出可能占到企业预算的很大一部分。项目规模和成本各不相同。对于大型项目，特别是在公共领域的大型项目，可能会需要花费数十亿美元，耗时数年才能完工。例如，美国纽约市的约翰·F· 肯尼迪国际机场正在进行 190 亿美元的资本改造，涉及建造两个巨大的新航站楼，对现有航站楼进行扩建和现代化改造，以及合并道路。

公共实体和准公共实体（例如公用事业）利用不同类型的资本资金来源。这些不同来源的资金会分配给特定类型的项目或项目中的某个部分，不能用于其他用途。

例如，联邦资金只能用于更换桥梁等资本项目，而不能用于修补坑洼路面，修补路面需使用地方资金。在地方级，学区的资本资金主要用于建设和维护设施，运营资金则用于日常运营。这些资金通常来自该州的收入和地方财产税，每笔资金的用途都有明确规定。

私营实体还需要跟踪不同类型的资金以及具体资金的支出情况。资金支出通常可以简单地归类为资本支出（对建造新资产或改善现有资产的投资）或维修和维护费用，明确分类很重要。私营实体必须单独跟踪每种类型的费用，因为各种支出的预算不同，所涉及的税费也不同。

资本资金来源

在公共领域，不同的资本资金来源通常被称为“金钱的颜色”。资本资金有各种类型：债务融资（主要是债券发行和贷款）、联邦和州拨款、公私合作伙伴关系、特殊费用（例如用于资助特定类型机场资本项目的旅客费用）和“现购现付”资金（政府组织基本上使用扣除运营支出后剩余的资金）。

在私营领域，资本资金来源包括现金储备、银行贷款、股票和债务发行、补助金等，如果是小型企业和/或处于早期阶段的企业，他们的资金来源还可能包括风险资本家、天使投资者、众筹甚至是朋友和家人。与公共领域一样，私营企业需要确保各个获得资金的项目独立记账，从而能够适当地分配和核算各种预算的支出。

企业可以根据不同的标准来评估和选择各种融资方案，其中包括资本项目的紧迫性、必须支付的利率、每个项目的预期回报、回收期的长度、某些融资方案的可用性以及必须放弃的所有权股份。以下是有关主要资本资金来源的更多详细信息。

• 股权融资
  股权融资是通过向投资者出售公司股份来筹集资金的一种方式。企业不断发展，经营规模逐渐扩大，通常会经历几轮私募股权融资以及公开股权融资。
• 债务融资
  债务融资涉及从银行或其他贷方借款，或向公众或机构投资者发行债券，然后根据指定的时间偿还贷款和利息。企业经常会使用长期债务融资来购买资产、建筑物、设备和机械。
• 拨款和补贴
  申请政府拨款和补贴既耗时又繁琐，但可以获得大量资金。例如，USGrants.org 跟踪了 200 多个融资计划，其中仅仅是分配给建筑项目的资金就超过 35 亿美元（截至本文撰写时）。
  
  拨款计划通常具有特定目标。例如，美国威斯康星州的地方项目补助金支持非州组织开展具有全州公共用途的建设项目。此外，美国科罗拉多州 Building Excellent Schools Today (BEST) 计划的拨款主要用于建造新学校和翻修现有学校。
• 其他资金来源
  社区计划的主要资金来源是众筹，但构建桥梁却不太可能通过众筹来实现。风险投资和天使投资人融资是替代传统融资来源的常见方案，尤其是对于刚刚起步的企业而言。
  
  公私合作伙伴关系则是另一种筹资模式，通常用于大型基础设施项目，比如公共和私营领域的组织共同兴建和扩建医院、机场、铁路系统、石油管道和风电场等设施。其中，目标和结果需要保持一致，双方都必须让公众相信每个项目的价值。
  
  近期的一个例子是“复活”纽约拉瓜迪亚机场，这是一个非常令人惊叹的机场重建项目。拉瓜迪亚机场曾被评为北美“最讨厌的大城市机场”。该机场花费了 9 年时间和 80 亿美元进行改造，资金由公私合作伙伴关系提供，这被认为是美国历史上规模最大的合作伙伴关系。最终，拉瓜迪亚机场拆除和重建了两个航站楼，并升级和重新规划了大约五英里的道路。
  
  此外，印度的海得拉巴地铁项目也是通过公私合作伙伴关系建立的，并且是全球同类项目中规模数一数二的项目。这条地铁线长达 45 英里，预计成本约为 40 亿美元。

资本筹资战略规划

资本筹资战略规划是一个持续性的过程，涉及根据当前优先事项和其他标准为项目分配资金，以及将已取消或推迟的项目资金重新进行分配。

为了有效地判断需要为哪些施工项目提供资金、提供多少资金，您需要根据成本、收益、时间表和风险等因素对每个项目的优先级进行评分；项目是否已经准备就绪，是否需要许可或其他权限；以及项目是否有助于实现组织目标（例如，通过增加制造能力，或者通过数据中心现代化项目提高安全性、可靠性和能源效率）。

重要的是，我们必须根据项目类型、部门、地区以及对每个部门和整个组织而言更重要的其他优先事项，灵活地以不同的角度看待项目。然而，您仍然需要能够以一致且客观的方式对所有这些项目进行相互比较。例如，如果两个部门分别根据自己的标准来确定他们想要资助的 20 个资本项目，那么重要的是，他们必须使用一致的评分方法和衡量标准，才可以直接、公平地比较所有项目的分数。

资金的获取

金融资本（通常来自债务和股权融资）是组织用于生产商品和服务的资金，不同于实物资本，后者包括组织用于制造物品的工具、设备、机械和工厂。如果想要决定是否以及如何获取金融资本，您需要评估您的选项，愿意承担的短期和长期风险和成本水平，以及预期的项目结果及其对组织目标的影响。

由于承担债务会增加风险，这种融资方式使得项目必须按计划和预算推进，以避免不得不借贷更多资金或延长还款期限。

金融资本的分配

金融资本的分配是指私营和公共领域的组织如何分配和投资金融资源，从而提高效率、增加收入和利润和/或服务于公众利益。

我们可以通过很多种方法来量化不同资本分配的优势，但这也是大多数组织会面临挑战的一环。项目必须根据紧急程度、可行性、风险和战略重要性进行排序。相对于成本和风险，积极影响力更高的项目通常更容易获得批准。这种对成本和收益的高级分析非常重要，可以确保项目的选择和资金的分配是基于对现有数据的一致和客观的评估，而不是房间里谁的声音更大，谁就能够获得资金。

您需要考虑的因素包括：该项目是否支持组织优先事项？能否实现目标？会面临什么风险和未知情况？是否有充足的理由，值得将资本分配给相关项目？投资回报的时间框架和价值？与其他拟议项目的投资回报率相比如何？无论是否通过债务融资，您都需要使用一切可用的方法来确定您的项目是否能获得应有的回报。

根据德勤的“Crunch Time Series for CFOs：Untangling capital allocation”报告，资本分配是组织在章程不断变化或股东期望发生变化的情况下继续创造价值的一种方式。通过了解您的利益相关方是谁、他们想要什么、为什么想要，您的财务管理员可以缓解项目偏见，而这也是资本分配的一个主要挑战。

金融资本的监控和管理

监控和管理金融资本投资非常重要，不仅需要量化项目是否获得了预期回报，还要跟踪预算与实际支出的差异，总结经验教训，并及时发现重新分配资金的机会。这种分析还有助于组织评估未来项目的资金。例如，如果您的组织不久前建立了一个医学研究机构，并且即将为另一个机构提供资金，您可以使用当前详细的成本和回报数据，从而更加自信地估算新项目所需的融资金额。

确保您的组织优先考虑这些资本项目的事后处理，了解如何更明智地花钱，并改进计划、执行和数据管理。不管您有多忙，千万不要让这些讨论从日程表中消失。

资本资金管理的挑战

没有组织会抱怨预算太多或消耗资金的项目不够多。以下是一些常见的资本资金挑战。

• 经济和预算限制。大多数组织都面临着这样一个现实问题：有数百万/数十亿美元的工作要做，但所拥有的资金仅足以完成一小部分的工作。如前所述，组织必须确保拟议的资本项目与组织目标保持一致，并创建优先级评分模型来制定数据驱动的决策。
• 政治和监管挑战。组织必须遵守适用的地方、州和联邦法律。重要的是，公共资金的分配必须符合公众的利益，并在整个过程中保持透明。政府机构不仅需要执行法律和法规，而且还可能需要对组织展开检查工作，调查是否存在不当行为，以确保组织遵守法律法规。
  
  随着全球各国的政府积极推进应对气候变化的政策，组织还必须规划和预算资本项目，以遵守更严格的环境可持续发展法规。这些规定需要提前纳入评分方法和项目预算中，否则日后将产生巨大损失。
• 确定优先级和分配。资本项目的成功取决于资金、建材等资源的有效分配。为了确定优先级和分配方式，组织需要考虑到所有重要的变量，对每个项目进行排序和叠加，并决定哪些项目可以获得资金。
• 风险管理和适应性。评估项目组合的风险水平是资本资金管理的另一个挑战。这是组织新的项目类型吗？由于供应链存在不确定性，钢铁或其他重要建材的交付是否比以前更不可靠？拟议的项目是否位于飓风或洪水区？您在制定预算并做出关于资金的艰难决策时，必须在这些因素之间进行权衡，因为它们可能会带来额外的风险。
  
  您还需要了解您的组织对于风险的承受能力。组织是否愿意为了实现重要目标而承担很多风险？还是会选择更保险的方式？
• 技术挑战。大多数公共和私营组织都使用 ERP 系统、独立的资金管理软件和电子表格来管理资本资金。不同的系统、手动录入的数据和电子表格的版本控制问题都可能会导致出错。
  
  在这种情况下，您的资本资金管理无法获得单一可信数据源。这种配置不支持计划和项目管理系统的集成，无法让规划人员查看项目经理的新预测，更无法让项目团队在预算获批后立即查看。
  
  此外，手动发送重要财务数据不仅会带来安全风险，而且会使团队难以及时访问新的信息并做出决策。等到电子邮件传开，所有利益相关方都做出了回应，大型项目的预算可能已经发生了变化。这时，您才发现，您在计划中使用的是过时的信息，所以资金还差一百万美元。

资本资金管理的优秀实践

优秀实践有助于确保重要资本项目获得资金。由于资本项目往往规模庞大，耗时较长，过程中总是会有新项目添加进来，因此不断完善资金管理流程非常重要。您不妨考虑采用以下七个优秀实践。

1. 确保资金与战略目标保持一致。将项目与战略目标联系起来，这样您就可以了解将资金分配给哪些项目将如何影响组织。
2. 让利益相关方参与决策。摆脱通过电子表格管理资本资金的束缚，这是一种吸引利益相关者的更快捷、更透明的方式。在协作系统中实现流程自动化，为提出资本项目、制定商业案例和审核项目的利益相关方提供了便利。让财务、资源计划和资本计划等不同领域的利益相关方参与进来，有助于制定更有信心、更可靠的决策。如果缺乏透明的过程，就无法搞清楚为什么有的项目会被驳回，而有的项目却可以继续推进。
3. 评估和降低风险。持续评估和降低资本项目的风险水平对于保持准确的预算至关重要，这有助于及时释放应急资金，保持进度稳定，赢得利益相关方的信任，并改善项目到项目的学习，从而助力项目取得成功，为以后的项目资金审批工作提供支持。
4. 定期审计财务。定期审计专门用于资本项目的资金有助于建立问责制和提高透明度。举个例子，公共组织会将所有资本项目和评分放在仪表盘上供公众查看。事实证明，此举在建立社区信任方面取得了巨大成功。这种做法虽然会接获公众的投诉，但也得到了宝贵的反馈。公众能够看到数据，就会对组织更加信任。
   
   审计通常旨在确保公共机构和私人组织对其财务状况保持诚实，准确汇报。由第三方执行的外部审计有助于消除审查组织财务状况时的偏见。这些审计旨在查明财务报表中是否存在任何重大不一致之处。内部审计则主要用于对内部流程和控制进行管理变革和改进。其目的是帮助组织遵守法律和法规，并及时进行准确的财务报告和数据收集。
5. 透明地记录交易。大型资本项目不仅需要时间和投资，还需要与组织战略保持一致，利益相关者之间的协作以及对项目进展的可见性。您可以根据统一标准进行客观评估，创建一份透明的记录来记录组织做出资本投资决策的原因，从而表明在资金分配过程中，某个项目究竟是为何以及如何被选中的。但是，透明度不仅仅是核算每一块钱的支出。透明的交易核算需要证明每一块钱都是经过慎重考虑后分配并以应该的方式使用。
6. 根据不断变化的需求，调整控制措施。组织优先事项、经济条件、技术能力以及法律和法规的变化将会改变资本预算的分配和支出方式。组织需要适应这些变化，并管理好随之而来的风险和挑战。如果需要进行调整，组织必须快速行动并记录做出调整的原因，以供报告使用。
7. 持续优化实践。强大的评分模型可以帮助您做出更好、更自信的决策。因此，您必须使用从已完成项目中获得的数据和经验教训，不断完善组织的评分模型。
   
   您可能会发现，某个特定资本项目没有达到预期目标，但却获得了高分。为什么会这样呢？利益相关方是否忽略了从一开始就应该考虑到的评分因素？如果项目失败或结果不理想，这是由一次性因素造成的，还是因为项目审批所依据的评分系统存在缺陷？

资本资金的示例

资本项目规模庞大，需要很多时间和金钱来完成。为了获得资金，组织必须证明资本项目能够带来哪些改进或收益，例如提高制造或分销产能，掌握研发能力，或帮助组织开拓新市场或扩展现有市场中的新领域。

公共领域的项目，例如扩建地铁或翻新校舍通常是由联邦、州和/或地方预算以及特定的拨款、债券发行和评估费用提供资金。这些项目必须跟踪和报告所有分配的资金来源。

资金还取决于建筑项目的类型。您是否正在修建机场航站楼、翻新现有机场航站楼或者是进行扩建？您是否正在更换实物设备？新的建筑项目与现代化或维护项目可以使用不同类型的资金，相关规则和税收影响不同，报告结构和义务也不同。

在私营领域，企业可以通过现金储备、债务、股权、补助金等资金来源为项目提供资金。就像公共领域一样，私营领域通常也会为了会计目的而将资金来源分开。

借助 Oracle 解决方案，管理您的资本项目群和项目的资金分配

别再使用多个电子表格和孤立的应用来管理大规模的资本项目了。Oracle Primavera Cloud Portfolio Management and Capital Planning 可帮助规划团队确保资本项目与战略目标保持一致，适应市场变化，消除非战略性和冗余投资，并更深入地了解不同项目的投资回报率和整个项目组合的健康状况。该解决方案除了提供许多评分选项来确定不同项目组的优先级，还可以为您最终想要资助的项目组合创建多个方案。Oracle Primavera Unifier 可以管理和跟踪资金分配，处理所有项目控制，并详细跟踪每个项目的支出。欢迎了解有关 Oracle 资本项目管理应用的更多信息。

Primavera Unifier 和 Primavera Portfolio Management 具备开箱即用的集成功能，可将项目经理对每个项目的新预测和预算传递给资本规划人员，让他们可以获得实时数据来指导规划决策，无需来回发送电子邮件或使用周期性报告的过时信息。

资本资金管理的常见问题解答

什么是资本资金管理？
资本资金管理包括跟踪如何以及何时使用资本资金、如何将其分配给不同的项目、何时需要偿还等等，有助于确保尽可能高效地使用资本资金。

什么是资本融资公司？
资本融资公司是贷款人，一般是传统银行或专业贷款机构，主要提供短期和长期融资，有时也会专注于特定行业。

资本资金有哪些分配方法？
为资本项目提供资金的方法通常要求组织以预先批准的格式收集有关所有活跃项目和拟议项目的信息，基于所有资金来源制定预算，然后确定项目优先级排序的标准，并选择最终要资助的项目。